Indústria de private equity encolhe pela primeira vez em décadas – 31/03/2025 – Mercado

Os ativos de private equity sob gestão caíram no ano passado pela primeira vez em décadas, à medida que investidores enfrentando um acúmulo de US$ 3 trilhões (cerca de R$ 17,2 trilhões) em negócios antigos e não vendidos recuaram de comprometer novos fundos ao setor.

As firmas de buyout gerenciavam US$ 4,7 trilhões (cerca de R$ 27 trilhões) em ativos em junho do ano passado —uma queda de cerca de 2% em relação a 2023, de acordo com um relatório da consultoria Bain & Co.

O declínio nos ativos foi o primeiro desde que a Bain começou a monitorar os ativos do setor em 2005.

Mesmo durante a crise financeira de 2008, a indústria de private equity registrou um crescimento modesto de ativos, destacando a magnitude dos desafios que os grupos de buyout enfrentam atualmente.

A captação de recursos desacelerou acentuadamente, pois os grupos de private equity têm lutado para vender ativos e devolver dinheiro aos investidores, fazendo com que grandes fundos de pensão e doações recuem, disse Hugh MacArthur, presidente da prática global de private equity da Bain.

“Há mais dinheiro saindo da caixa de charutos do que entrando na caixa de charutos”, disse MacArthur. “O ritmo de liquidez retornando aos [investidores de fundos] continua sob pressão.”

A proporção do valor líquido dos ativos de um fundo que os gestores de buyout devolvem aos seus investidores como dinheiro caiu para cerca de metade da média histórica nos últimos anos.

A falta de distribuições apertou os fundos de pensão, que precisam de pagamentos regulares em dinheiro para financiar seus compromissos com trabalhadores aposentados.

Em 2024, as distribuições da indústria de private equity como porcentagem dos ativos líquidos caíram para seu nível mais baixo em mais de uma década, em apenas 11%, constatou a Bain.

Os investidores responderam resistindo a novos compromissos de fundos. A captação de recursos de private equity caiu 23% em 2024, com a indústria atraindo US$ 401 bilhões (cerca de R$ 2,3 trilhões) em novos ativos —o menor total desde 2020.

O novo dinheiro entrando nos grupos de buyout não foi suficiente para substituir os US$ 468 bilhões (cerca de R$ 2,6 trilhões) em ativos que a indústria vendeu no ano passado, à medida que a realização de negócios e os mercados de capital de ações começaram a se recuperar.

MacArthur disse que as pressões sobre a indústria de private equity provavelmente não diminuirão rapidamente.

Os fundos de buyout estão mantendo quase o dobro dos ativos que tinham em 2019, mas a quantidade de ativos que vendem anualmente mudou pouco, constatou a Bain, o que significa que trabalhar através dos trilhões de dólares em ativos não vendidos levará tempo.

“Não será tudo melhor em 2025”, disse MacArthur. “É um problema de três ou quatro anos.”

Ao mesmo tempo, as taxas de private equity caíram.

A tradicional taxa de gestão de “2%” da indústria está sendo corroída por chamados co-investimentos, onde fundos soberanos e pensões investem diretamente em negócios sem pagar taxas, enquanto o aumento de fundos evergreen com taxas mais baixas levantados por gigantes como Blackstone e Apollo Global pode pesar ainda mais sobre as taxas.